宏观点评：通胀回落能给降准和降息理由吗？

根据报告正文，作者分析了6月PPI和CPI的走势，发现PPI和CPI同比都下降了0.2个百分点，但新涨价因素剪刀差继续扩大，这表明下游企业压力更大。同时，作者认为当前释放降准信号条件具备，但降息的可能性不大。核心CPI和通胀预期仍有上涨风险，降息可能性不大。报告的风险提示包括经济复苏超预期导致过热，支持政策提前退出；中期经济动能不足，支持政策超预期；海外疫情继续发酵，海外经济复苏出现二次探底，美股出现大幅调整。