资金价格周监控第99期：人民币小幅收贬，VIX指数再创疫后新低

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 市场策略研究 2021年07月05日 投资策略 人民币小幅收贬，VIX指数再创疫后新低——资金价格周监控第99期 流动性作为投资者重点关注的指标之一，将直接影响股利贴现模型的分母端。《资金价格周监控》系列报告旨在从公开市场操作、银行间市场、国债市场、信用债市场以及外汇市场等多个维度全方位监控流动性的宽裕程度，并及时发现其边际变化，为市场风格和大势的研判提供依据。 公开市场操作：货币净投放250亿元。2021年07月03日当周，07月03日当周，央行公开市场操作进行货币回笼900亿元，货币投放1150亿元，货币净投放250亿元 银行间利率：短期利率明显分化，各期Shibor利率趋稳。隔夜Shibor上行6BP至1.61%，7天Shibor下行25BP至1.95%，1天回购利率上行8BP至1.65%，7天回购利率下行72BP至2.01%。3个月期Shibor下行1BP至2.45%，6个月期Shibor维持在2.61%，9个月期Shibor维持在2.84%，1年期Shibor维持在2.9%。 国债利率：窄幅震荡，普遍趋稳。国内方面，2021年07月03日当周，1年期国债利率下行4BP至2.4%，2年期国债利率下行1BP至2.65%，3年期国债利率上行1BP至2.77%，5年期国债利率维持在2.95%，10年期国债利率维持在3.08%。10年期国开债利率下行1BP至3.48%。海外方面，2021年07月03日当周，美国10年期国债利率下行10BP至1.44%，日本10年期国债利率下行2BP至0.04%，德国10年期国债利率下行5BP至-0.27%。中美10年期国债利差上行10BP至1.64%。 信用债利差：短期有所分化，中长期普遍下行。2021年07月03日当周，1年期各评级信用利差普遍上行，AAA级下行2BP至0.54%，AA+级上行1BP至0.66%，AA级上行2BP至0.89%。5年期各评级信用利差下行，AAA级下行8BP至0.71%，AA+级下行6BP至0.93%，AA级下行5BP至1.48%。10年期各评级信用利差普遍下行，AAA级下行4BP至0.92%，AA+级下行4BP至1.14%，AA级下行4BP至1.69%。 外汇市场：人民币小幅贬值。2021年07月03日当周，美元指数上升至92.25，CRB指数上升至214.95，澳元兑欧元下降至0.63，澳元兑日元下降至83.57。离岸人民币汇率上升至6.47，1年期NDF上升至6.66。 VIX指数：小幅回落。VIX指数通过计算标普500指数的隐含波动率得到，波动率越高则VIX指数越高，也意味着投资者对未来市场的恐慌程度越高。2021年07月03日当周，VIX指数由15.62下降至15.07。 风险提示：海外事件冲击，宏观货币政策超预期变化。 作者 分析师 张启尧 执业证书编号：S0680518100001 邮箱：zhangqiyao@gszq.com 分析师 张倩婷 执业证书编号：S0680518060004 邮箱：zhangqianting@gszq.com 相关研究 1、《投资策略：7〃1之后，市场的变与不变？——A股市场策略月报》2021-07-04 2、《投资策略：科创板集中解禁影响如何？——科创板周监控第37期》2021-07-03 3、《投资策略：当前市场估值水平如何？——估值与结构第110期》2021-07-02 4、《投资策略：基金发行回暖，融资余额持续抬升——市场情绪周监控第102期》2021-07-01 5、《投资策略：精选结构，掘金科创——2021年7月配臵建议&金股推荐》2021-06-30 2021年07月05日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 公开市场操作：货币净投放250亿元 ....................................................................................................................... 3 银行间利率：短期利率明显分化，各期Shibor利率维稳 ............................................................................................ 3 国债利率：窄幅震荡，普遍趋稳............................................................................................................................... 4 信用债利差：短期有所分化，中长期普遍下行........................................................................................................... 5 外汇市场：人民币小幅贬值 ..................................................................................................................................... 6 VIX指数：小幅回落 ................................................................................................................................................ 7 风险提示 ................................................................................................................................................................ 7 图表目录 图表1：2021年07月03日当周，央行公开市场操作情况 ........................................................................................ 3 图表2：2021年07月03日当周，短端利率明显分化 ............................................................................................... 3 图表3：2021年07月03日当周，各期限SHIBOR利率维稳（%） ........................................................................... 4 图表4：2021年07月03日当周，各期限国债收益率小幅波动 .................................................................................. 4 图表5：2021年07月03日当周，国债利率基本稳定，国开债利率下行 .................................................................... 4 图表6：2021年07月03日当周，美国10年期国债利率下行 ................................................................................... 5 图表7：2021年07月03日当周，中美10年期国债利差上行 ................................................................................... 5 图表8：2021年07月03日当周，AAA级信用利差走势（%） .................................................................................. 5 图表9：2021年07月03日当周，1年期不同级别信用利差走势（%） ..................................................................... 5 图表10：2021年07月03日当周，5年期各级信用利差走势（%） .......................................................................... 6 图表11：2021年07月03日当周，10年期各级信用利差走势（%） ........................................................................ 6 图表12：2021年07月03日当周，美元指数，CRB指数上升 ................................................................................... 6 图表13：2021年07月03日当周，澳元兑欧元下降，澳元兑日元下降 ...................................................................... 6 图表14：2021年07月03日当周，人民币小幅贬值 ................................................................................................. 7 图表15：2021年07月03日当周，VIX指数周内小幅回落 ....................................................................................... 7 2021年07月05日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 公开市场操作：货币净投放250亿元 2021年07月03日当周，央行公开市场操作进行货币回笼900亿元，货币投放1150亿元，货币净投放250亿元。 图表1：2021年07月03日当周，央行公开市场操作情况 资料来源：Wind，国盛证券研究所 银行间利率：短期利率明显分化，各期Shibor利率维稳 2021年07月03日当周，短期利率明显分化。其中，隔夜Shibor上行6BP至1.61%，7天Shibor下行25BP至1.95%，1天回购利率上行8BP至1.65%，7天回购利率下行72BP至2.01%。 图表2：2021年07月03日当周，短端利率明显分化 资料来源：Wind，国盛证券研究所 3个月期Shibor下行1BP至2.45%，6个月期Shibor维持在2.61%，9个月期Shibor维持在2.84%，1年期Shibor维持在2.9%。 -10000-8000-6000-4000-20000200040006000800010000-15000-10000-50000500010000150002