中国中免：从港股招股书中，我们看到哪些免税趋势？

中国中免的离岛免税市场规模有望持续提升，公司多点开花护城河深厚。预计2025年海南离岛免税销售额有望向千亿市场迈进，此外公司离岛免税布局逐渐完善，海口国际免税城+海棠湾一期2号地将有效扩大免税购物面积、提升购物体验。同时，国人离境市内免税政策有望逐步落地，政策放开后2-3年市内免税规模有望迅速放量。公司始终积极推进线上业务布局，加速搭建“cdf会员购”等多个线上平台。海南业态不断完善，海口国际免税城+海棠湾一期2号地有序推进。募投项目符合预期，助力公司护城河越筑越深；免税行业在由香化向奢侈品转型过程中，公司壁垒有望不断得到强化。