思摩尔国际(06969)的研报总结如下:前期股价压制因素主要在于政策及行业竞争担忧,我们认为当前市场对风险预期较为充分:前期市场情绪较为敏感,核心担忧主要在于:1)担忧政策监管影响境内电子烟行业中长期增长斜率;2)担忧行业竞争加剧影响盈利水平。在较为悲观的假设下,我们预计公司22年净利润为59.7亿元,对应PE仅35.8X,当前股价已较为充分地反映风险因素。
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