首次覆盖报告：全球成长最快EMS厂商，长期发展空间广阔

易德龙是全球成长最快的EMS厂商，长期发展空间广阔。公司营收和利润稳步增长，毛利率达到27.87%。EMS行业空间大，亚太地区市场份额高，市场需求受益下游景气。公司采取差异化战略，定位“小批量、多品种”，订单式生产经营模式带了公司的快速壮大。公司拥有三大核心竞争力：一、通过加码研发，持续增强公司核心创新力。二、自主开发供应链管理体系，精准管理供应链，高响应速度。公司目前生产管理涉及4200多个产品和60000多种原材料，满足客户交付需求。三、运用平台资源整合优势，灵活调配生产线，满足客户定制化需求，为超过200家国内外客户提供产品制造服务，成长性良好。我们预计公司2021-2023年营业收入分别为17.16、22.86、30.63亿元，归母净利润分别为2.29、3.1、4.13亿元。首次覆盖给予“推荐”评级。