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江山欧派是一家轻工制造公司,其主要业务为木门的研发、生产和销售。近期,公司发布了可转债发行公告,我们认为公司投资逻辑正在持续兑现。未来,公司将在品类扩张、开拓新客户和家装新赛道崛起等方面寻找增长点。尽管地产商现金流压力可能压制公司短期估值,但公司中长期成长属性仍然突出。预计2021-2023年EPS分别为5.76元、7.56元和9.67元,维持“买入”评级。