数字人民币专题报告：应用场景空间广阔，2.0时代将加速发展

数字人民币专题：应用场景空间广阔，2.0时代将加速发展

发展概况

• 定义：数字人民币是央行发行的数字形式法定货币，具有法偿性、安全性、高便捷性、可编程性等特点，与实物人民币等价，支持银行账户松耦合功能。
• 发展历程：历经四个阶段，从早期研究技术验证到体系化推进，2023年进入功能深化与体系升级期，2026年1月1日定位由M0升级为M1，进入“数字存款货币2.0时代”。
• 运营模式：采用“人民银行-指定运营机构”双层运营体系，央行负责发行注销，指定运营机构提供兑换流通服务。
• 发展现状：试点范围覆盖全国17个省（市）的26个地区，截至2025年11月末，累计处理交易34.8亿笔，累计交易金额16.7万亿元，个人钱包2.3亿个，单位钱包1884万个。

未来展望

• 动力充足：加密货币等虚拟货币带来风险挑战，发展数字人民币有必要性；全球130个国家探索本国数字货币，中国发展数字人民币推动人民币国际化。
• 环境适宜：中国现金使用率低，电子支付已成习惯，移动支付占比持续提升；数字人民币在境内零售支付、普惠金融等领域有广阔应用空间，跨境支付领域潜力巨大。
• 跨境支付优势：多边央行数字货币桥（mBridge）可减少对SWIFT依赖，缩短结算时间至6-9秒，降低成本，截至2025年11月末累计处理跨境支付业务4047笔，交易金额3872亿元。

产业链

• 发行层：涉及数字加密、网络安全、身份认证等技术领域。
• 流通层：银行、第三方支付机构等需进行系统软硬件升级。
• 场景层：涉及POS机、ATM机等支付终端设备升级，以及数字钱包使用，相关企业包括拉卡拉、新大陆、新国都等。

投资建议

数字人民币发展空间广阔，产业链相关技术、产品提供者有望受益。

风险提示

政策不及预期风险、技术迭代风险。