唯品会2021年Q1财报解读：深化品牌合作，实现差异化竞争
唯品会发布了2021年第一季度财报，实现营业收入284亿元，同比增长51%；Non-GAAP归母净利润为17亿元，Non-GAAP归母净利率达6.0%。公司预计2021Q2实现净销售收入289-301亿元，同比增长20%-25%。
用户增长强劲，客单价逐步企稳。Q1活跃买家数达4,580万人，同比增长55%，复购用户数为4,053万人，同比增加1,366万人，用户留存率为88.5%。管理层在财报电话会议上披露，本季度男性用户占比提高5%。Q1订单量达1.76亿，同比增长44%，复购订单占比达97%。Q1唯品会ARPU为2,451元/人/年，环比下滑幅度减小。管理层称SVIP用户年度消费额是普通用户的8-9倍，预计随着用户沉淀，唯品会客单价将稳步回升。
销售增长稳健，毛利率小幅回升。Q1唯品会GMV达461亿元，同比增长60%；据管理层披露，3P平台GMV占比约为4.7%-4.8%，预计Q4稳步提高至6%左右。一季度男装和体育用品购买量大幅增长，各大品类销售利润率保持稳定。Q1营业收入达284亿元，同比增长51%；其中，自营产品销售收入为272亿元，同比增长52%；其他收入达12亿元，同比增长42%。Q1毛利率为19.7%，同比提高0.5%。
营销投入增加，盈利稳健增长。Q1公司加大促销力度，营销费用为13亿元，同比增长214%，Non-GAAP营销费率为4.5%，同比提高2.3%；Q1履约费用为18亿元，同比增长29%，Non-GAAP履约费率为6.3%，同比减少1.1%，物流效率持续提升；Non-GAAP一般及行政费用率为2.8%，同比优化0.7%。一季度，唯品会实现归母净利润15.5亿元，同比增长126%，归母净利率达5.4%，同比提高1
