本周市场将迎来今年限售股解禁规模最大的一周,其中本周四解禁压力最大。2021年A股市场限售股解禁规模预计为5.47万亿元,其中本周解禁规模为4706亿元,本周四解禁规模为4300亿元。 宁德时代首发股份大规模解禁是导致本周A股解禁规模较高的主要原因。本周宁德时代将有9.52亿首发股份解禁,解禁市值约为4116亿元,占本周A股解禁总规模的比重约为87.5%,这导致本周创业板、电气设备板块解禁压力较大。 整体上看,限售股大规模解禁对市场涨跌并无明显影响。一方面,2010年以来,A股周解禁规模占全A流通市值比重与沪深300周涨跌幅之间相关系数仅为-0.078,二者相关性不明显;另一方面,回溯历史上解禁压力大于本周的时期,2010年以来共有8周解禁压力大于本周,在此期间,沪深300指数有4次上涨,平均涨幅为5.04%,4次下跌,平均跌幅为3.79%. 对于行业指数而言,短期较大的解禁压力也并不意味着其会出现明显下跌。回溯近两次周解禁压力较大的时期,在此期间,解禁市值占行业流通市值比例较高的行业并未出现明显下跌,多数解禁压力较大行业反而仍跑赢同期沪深300指数。 限售股大规模解禁对个股影响更为明显。限售股解禁对个股股价影响具有以下三个特点:(1)相较于首发股份解禁,定增股份解禁更有可能对个股短期表现产生负面影响;(2)对于首发股份,只有当其解禁压力达到一定程度后,其才会明显压制个股短期表现,而对于定增股份,随着解禁压力提升,其个股短期表现也越来越差;(3)对于过去一段时间内股价涨幅过高或者持续低迷的个股,当限售股解禁后,其短期表现也会明显承压。 市场观点与配置建议: 对于全年的A股市场,我们仍然持乐观态度。整体来看,今年盈利强+流动性弱的整体格局仍然没有明显的变化。从以往的经验来看,只要经济整体仍然能保持稳健,市场还是会有