五月PMI数据分析：PMI下降的主要矛盾从上游涨价转移到中下游消费不旺

5月PMI数据出现回落，主要归因于上游涨价后，中下游消费低迷，产品库存依旧处于高位，改善有限。新订单的下降的一个重要因素是出口新订单PMI的回落，显示在人民币出现升值的背景下，企业，特别是中小企业受到的压力。从欧美PMI看，经济回升随着疫苗接种的不断提升出现了复苏，但是，欧洲比美国复苏快，这可以解释美元指数近期比较弱的原因。尽管人民币不是美元指数的权重货币，但人民币中间价为了保持对一篮子货币的稳定，美元指数的走弱对人民币汇率产生了间接影响。