传媒行业周报系列2021年第22周：低估值+产品密集上线，强烈推荐游戏龙头

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 低估值+产品密集上线，强烈推荐游戏龙头 [Table_Title2] 传媒行业周报系列2021年第22周 [Table_Summary] ►市场行情回顾 本周（2021.5.24-2021.5.28）上证指数上升3.28%，沪深300指数上升3.64%，创业板指数上升3.82%。SW传媒指数上升1.55%，跑输创业板指数2.27pct，在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第18。 ►传媒行业数据 截至2021年5月28日，院线电影排名前三为《速度与激情9》《我要我们在一起》和《哆啦A梦：伴我同行2》，网播电影排名前三为《唐人街密探3》《真·三国无双》和《哪吒之神童降世》；影视剧集排名前三为《御赐小仵作》《生活家》和《月光变奏曲》；综艺排名前三分别为《向往的生活第五季》《奔跑吧第五季》和《密室大逃脱第三季》；iOS游戏畅销榜前三为《和平精英》《王者荣耀》和《梦幻西游》；安卓游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《明日方舟》和《原神》。 ►核心观点 当前游戏市场头部化趋势明显，具体表现为（1）游戏版号发放量减少明显，监管层对无版号、套版号等违规行为的监管打击力度加大；（2）游戏买量成本提升，游戏产品研发周期变长，游戏竞品质量整体提升；（3）游戏公司需具备“好产品+好营销”双重能力，单款产品对公司营收及利润的贡献越来越重要。目前游戏行业经过上一轮大幅度的调整，目前已处于低估值、低预期阶段，随着二季度产品的陆续上线，我们认为游戏行业在当下具有较高的配置价值，建议重点关注头部游戏研发标的。新修订的《著作权法》将于6月1日开始正式实施，我们建议投资者关注视听版权领域相关的投资标的。 ►投资建议 我们持续关注游戏板块，推荐估值较低的头部游戏研发厂商完美世界；新媒体板块方面，强烈推荐背靠湖南台优质内容生产平台，年度业绩实现高增长，持续受益于媒体融合改革红利的国资新媒体平台运营公司芒果超媒，同时看好各地方新媒体大屏运营平台由新媒体大屏牌照商向互联网新视听平台转型的前景；其他板块方面，推荐长期深耕精准买量的RCEP跨境电商龙头公司吉宏股份和线下数字空间展览展示龙头公司风语筑。 ►风险提示 监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：赵琳 邮箱：zhaolin@hx168.com.cn SAC NO：S1120520040003 联系人：李钊 邮箱：lizhao1@hx168.com.cn 注：吉宏股份由华西传媒&轻工联合覆盖；风语筑由华西传媒&建材联合覆盖 盈利预测与估值 -10%2%13%24%36%47%2019/092019/122020/032020/062020/09传媒沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2021年5月29日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p184540 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2020A 2021E 2022E 2023E 2020A 2021E 2022E 2023E 002803 吉宏股份 24.98 买入 1.48 1.95 2.54 3.30 17.03 12.93 9.93 7.64 002624 完美世界 21.50 买入 0.80 1.29 1.59 1.83 26.20 16.25 13.18 11.45 300413 芒果超媒 73.53 增持 1.11 1.39 1.72 2.07 58.70 46.88 37.88 31.48 603466 风语筑 27.64 买入 1.17 1.65 2.05 2.52 24.91 17.67 14.22 11.57 资料来源：Wind，华西证券研究所 注：吉宏股份由华西传媒&轻工联合覆盖；风语筑由华西传媒&建材联合覆盖 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/20190228 16:59 正文目录 1. 本周市场行情................................................................................ 4 2. 核心观点&投资建议 ........................................................................... 5 3. 行业新闻 ................................................................................... 5 4. 重要公告 ................................................................................... 7 5. 子行业数据 ................................................................................. 8 5.1. 电影行业 ................................................................................. 9 5.2. 游戏行业 ................................................................................ 10 5.3. 影视剧集行业 ............................................................................. 10 5.4. 综艺及动漫............................................................................... 11 6. 风险提示 .................................................................................. 12 图表目录 图 1 2021年第22周申万一级行业涨跌幅排名（2021.5.24-2021.5.28） ................................................................................4 图 2 2021年第22周传媒子行业涨跌幅排名（2021.5.24-2021.5.28）.....................................................................................4 表 1 2021年第22周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2021.5.24-2021.5.28） .......................................................................5 表 2 2021年第22周电影票房（2021.5.24-2021.5.28） ...............................................................................................................9 表 3 2021年第22周电影网播（2021.5.24-2021.5.28） ...............................................................................................................9 表 4 2021年第22周游戏市场排行榜（2021.5.24-2021.5.28） ............................................................................................... 10 表 5 2021年第22周影视剧集市场排名情况（2021.5.24-2021.5.28）.................................................................................. 11 表 6 2021年第22周综艺市场排名情况（2021.5.24-2021.5.28） .......................................................................................... 11 表 7 2021年第22周动漫市场排名情况（2021.5.24-2021.5.28） .......................................................................................... 12 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p3证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p3 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 19626187/21/20190228 16:59 1.本周市场行情 本周（2021.5.24-2021.5.28）上证指数上升3.28%，沪深300指数上升3.64%，创业板指数上升3.82%。SW传媒指数上升1.55%，跑输创业板指数2.27pct，在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第18。子行业中，互联网服务、游戏、影视位列前三甲，分别为7.33%、2.06%、1.80%。 图 1 2021年第22周申万一级行业涨跌幅排名（2021.5.24-2021.5.28） 资料来源：Wind，华西证券研究所 图 2 2021年第22周传媒子行业涨跌幅排名（2021.5.24-2021.5.28） 资料来源：Wind，华西证券研究所 本周传媒行业个股涨幅前5为*ST众应、值得买、拓维信息、华闻集团、天神娱乐。跌幅前5为旗天科技、文投控股、祥源文化、中国出版、歌华有线。 1.55%-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%7%8%7.33%0.77%2.06%1.80%1.17%-0.75%0.95%-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%7%8%互联网服务广电游戏影视广告营销出版体育证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p4证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p4 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5 19626187/21/20190228 16:59 表 1 2021年第22周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2