本周钢铁行业研究周报指出,政策调控叠加淡季需求压制钢价表现,钢材、铁矿与焦炭价格从高点回落约25%左右。然而,钢企盈利或边际改善,钢企年内盈利有望持续受偏弱焦价支撑,铁水原料成本中占比约四成的焦炭年内迎来投产周期,产能扩张与库存回升使得其价格长期弱于钢材与铁矿,焦价偏弱有望成为后续支撑钢企利润实现的重要因素。此外,钢铁行业限产力度或转弱,短期稳价政策与淡季需求压力影响钢价表现,但限产政策后续仍有执行可能,在内外经济复苏的背景下,需求回升仍是中长期市场的主线,叠加焦炭偏弱因素,钢企盈利回升确定性仍强,并有望在后续财报持续兑现。建议关注板材占比提升、盈利能力改善、增产确定性高的标的,如华菱钢铁、宝钢股份,以及成本控制好、业绩弹性高的长材标的方大特钢、三钢闽光。