1Q21A业绩全面超预期，多多买菜稳步推进

拼多多是中国最大的电商平台之一，2021年第一季度实现营收221.7亿元人民币，同比增长238.9%，单季度增加3,500万人，保持国内用户体量最大的电商平台。公司MAU/AAC的比例稳定在88.0%。多多买菜业务以拓展至全国300多个主要城市，履约率及运送时效有所提升，公司对于目前业务进展表示满意。管理层表示目前公司对于买菜业务的投入按照严格考察ROI等内部评估指标。我们将持续在物流基建及技术驱动等方面投入，提升履约效率及优化运营能力。我们维持“长线买入”评级，维持目标价至180.0美金。