2020Q4财报点评：业绩超预期，买家数超越阿里，多多买菜崭露头角

拼多多（PDD.O）发布2020Q4财报，实现营收265.5亿元，同比增长146%；Non-GAAP归母净利润为-1.845亿元，由于多多买菜的大量投入，利润转负，但平台业务Q4利润率基本与Q3持平。公司电商平台业务收入增长超市场预期，主要归功于平台业务货币化率大幅提升至3.67%，进一步贴近阿里巴巴的货币化率水平。由于1P业务和多多买菜业务开展，本季度公司收入结构发生变化，多多买菜业务收入计入佣金收入中，本季度佣金率显著提高与此相关，相应地，买菜业务的履约费用是主要的成本支出项。用户年度购买频次快速提升，用户粘性和使用习惯进一步增强。2020全年订单量达到383亿，单用户购买频次48.6次，增速高达44%，使用习惯与用户粘性进一步增强，超过淘系约90次购买频次的一半。拼多多活跃买家数超越阿里巴巴达到7.88亿，即使达到这样的体量，拼多多季度环比新增用户数依然高达5700万，用户数依然在快速增长。