全年利润率或承压，办公软件及服务驱动增长

金山软件发布了一季报，其收入同比增长33.1%至15.6亿元，毛利率同比上升1.5个百分点至84.4%。尽管旗舰端游增长稳健，但新游集中在下半年上线，预计年内游戏板块收入贡献有限。办公软件及服务维持强劲增长势头，预计全年板块利润率或将短期同比有所波动。投资建议维持评级买入-B，12个月SOTP目标价66.4港币，包括在线游戏、云计算、办公软件及服务业务和净现金。