跟踪报告之一：IPC芯片高速增长，车载存储打开新成长空间

北京君正是一家国内处理器和存储器龙头，其智能视频芯片（IPC）增速显著，前景广阔。随着智能家居、智能家电等物联网细分市场的快速发展，对于视频监控设备和智能视频芯片的需求大量增加，公司相应推出了智能视频领域的T系列芯片、物联网领域的X系列芯片等。预计2021年出货量有望达5000万颗，收入有望达到约6.5~6.9亿元。此外，ISSI市场竞争优势明显，盈利能力稳定。未来公司将大力发展Flash和Analog产品线，Flash和Analog有望成为ISSI中收入规模仅次于DRAM的产品线。汽车智能化带动车载存储量价齐升，ISSI有望高速发展。我们预计2021年公司主业经营性净利润约为7.40亿元，22年归母净利润为7.42亿元，预计公司23年归母净利润约为10.71亿元。