【债券深度报告】债基、货基2021Q1季报点评：货基规模新高，债基策略谨慎

华创证券发布了最新的债券深度报告，报告分析了债基和货基在2021年第一季度的表现。报告显示，债基规模维持增长，货基规模创历史新高。债基资产净值规模继续上行，增速有所回落，二级债基规模维持增长，或与“固收+”产品发行节奏较快有关；银行或其他机构可能显著增持货币基金，申购意愿明显改善，一季度传统货基资产净值大幅增加1.05万亿至9.10万亿，创历史新高，浮动净值型货基仍无新发。报告还分析了债基和货基的业绩表现、资产配置和投资策略等方面。报告认为，不同类型债基策略有所分化，中长期纯债基金采取“加杠杆、拉久期”策略，短期纯债基金和混合债基采取“降杠杆、缩久期、信用下沉”策略组合；货币基金小幅降杠杆、拉长久期。报告还指出，债基信用下沉整体较为谨慎，分基金类型看，中长期纯债基金信用债持仓评级向AAA级集中更为显著，短期纯债基金和混合一级债基挖掘AA级城投债以增厚收益；分券种看，产业债信用下沉较城投债仍较为谨慎。