估值与结构第103期：当前市场估值水平如何？

本报告主要对A股市场的行情、估值变化以及大类资产进行了分析。在行情方面，近期全球疫情反弹，国内经济小幅回落，但A股市场股指上行，消费和周期板块表现较好。在估值变化方面，全球股市小幅上行，A股市场估值下行，但多数行业估值仍在历史分位数以下。在大类资产方面，海外风险偏好回落，人民币汇率回升，股市上涨，商品价格分化，债市下跌，汇市人民币回升。报告还提醒了市场风险，包括疫情超预期变化、美国财政刺激效果不达预期以及国内经济和政策超预期变化。