估值与结构第98期：当前市场估值水平如何？

根据报告正文，可以总结出以下几点：

1. A股市场行情回顾：股指下行，稳定和消费占优。欧洲疫情反弹，多国采取新的封锁措施，全球政策收紧预期增强，海外多个新兴国家紧急加息，中西再起摩擦，中美高层战略对话并不顺利。国内政策保持平稳，国务院出台结构性减税力度最大政策，激励企业创新促进产业升级；易纲指出我国有较大货币政策调控空间；易会满表示A股市场杠杆风险整体可控，并提及学者、分析师关注外部因素远超过国内因素的现象。截止至周四（3月25日）收盘，沪指收于3364点。市场核心指数下行。上证指数、创业板指、深证成指、上证50、沪深300、中小板指表现分别下跌2.87%、3.37%、3.89%、3.93%、4.19%、5.07%。申万一级行业多数下跌，消费和成长占比相应上升，金融和周期占比均相应下降。
2. 估值变化：全球股市小幅上行，A股市场估值下行。A股市场核心指数估值下行。截至本周四（3月25日）收盘，沪深300、万得全A、创业板指和上证指数的PE估值分别是15.19、21.66、57.82和15.33。行业方面，估值多数下行。PE估值历史分位数前五行业分别是休闲服务(99%)、食品饮料(97%)、家用电器(93%)、汽车(91%)、交通运输(87%)，回升前五行业是公用事业、计算机、综合、纺织服装和商业贸易，分别回升4.7、2.6、1.6、0.5、0.4个百分点。全球股市估值小幅上行，A股估值持续处在低位。美股行业指数估值震荡，回落前三的行业是可选消费、电信服务和信息技术。
3. 大类资产：海外风险偏好回落，人民币汇率回落。股市方面，过去5个交易日沪深300指数下跌4.19%，标普500风险溢价有所回升，VIX指数有所回落；万得全A口径下的修正风险溢价水平上升，截至周四上行至0