年报及一季报点评：运量恢复持续领跑，长期增长空间广阔

春秋航空（601021.SH）2020年实现营业收入93.73亿元，同比下降36.68%；归属于上市公司股东的净亏损5.88亿元，上年同期净利润18.41亿元。2021Q1，公司实现营业收入22.23亿元，同比降低6.75%；实现归属于上市公司股东净亏损2.85亿元，上年同期净亏损2.27亿元。公司运量恢复领跑行业，经营韧性较强，未来通过低成本的经营模式不断开拓下沉市场航空出行大众化需求，有望实现快速扩张。维持“买入”评级。