生猪龙头地位稳固，受益非瘟加速成长

牧原股份2020年年报及2021年一季报点评：牧原股份的养殖业务持续加强，养殖成本绝对领先，单位超额收益拉大；出栏增速快，是生猪养殖领域的核心成长股。另外，牧原下半年逐步向下游屠宰延伸，成长逻辑将进一步强化。我们预计公司21年目标市值有望接近6000亿元，对应401亿元的全年利润估算，PE为15倍。