2020年业绩预告点评：逆变器龙头地位稳固，储能业务加速成长

阳光电源发布业绩预告，预计2020年营收190-200亿元，同比增长46%-54%；归母净利润18.5-20.5亿元，同比增长107%-130%。光伏逆变器量利齐升，龙头地位稳固。储能业务发展进入快车道，随着强制性配套政策落地，储能商业模式逐渐清晰，新增装机持续高增。子公司实施股权激励，EPC业务有望稳健发展。上调盈利预测，预计公司2020-2022年归母净利润分别为19.83、29.44、39.77亿元，同比增长122.2%、48.5%、35.1%，EPS为1.36、2.02、2.73元，对应估值70、47、35倍PE，可比公司固德威、锦浪科技2021年平均估值为63倍，考虑到公司的行业龙头地位，维持“推荐”评级。