年报&一季报点评：低压整装再出发，光伏户用新篇章

正泰电器发布2020年年报，实现营业收入332.53亿元，同比增长10.02%。实现归母净利润64.27亿元，同比增长70.85%。2021Q1公司营业收入68.69亿元，同比增长20.55%；实现归母净利润1.21亿元，同比下降64.52%。低压电器：20年实现营收184.22亿、同比+3.05%；毛利率32.14%，同比-1.59pct。光伏：20年营收141.32亿，同比+18.57%，毛利率22.01%，同比-0.48pct。给予目标价41.2元，对应21年20倍PE，维持“买入”评级。