2021年一季报点评:自营两融双擎驱动+投行持续回暖,资产质量存忧拖累业绩增速

华泰证券2021年一季度净利润同比增长15%，达到33.09亿元，归母净利润重回10%+。公司自营收入增长42%，经纪收入增长18%，投行业务收入增长146%，利息净收入增长112%。然而，公司资产质量仍然存忧，一季度计提信用减值损失3.28亿元，同比增长超18倍，成为拖累业绩增速的主因。预计公司2021-2023年每股收益分别为0.61元、0.72元和0.82元，对应21PB为1.20x，目标价18.53元，维持增持评级。