IGBT需求旺盛，业绩创历史新高

斯达半导2021年第一季度营业收入同比增长135.7%，归母净利润同比增长177.23%。受益于工业控制及电源、新能源市场的发展，IGBT模块需求量持续提升，公司凭借自主研发优势积极拓展应用市场和客户，持续提升IGBT产品市场份额，推动业绩实现高速增长。公司积极布局工控、新能源和变频家电等高成长细分领域，市场地位持续提升。预计随着公司IGBT品类和应用市场的持续拓展，公司营收规模和盈利能力有望稳步提升，我们将公司2021-2023年归母净利润预测从2.56/3.52/4.63亿元上调至3.11/4.05/5.48亿元，当前市值对应2021-2023年PE为108/83/61倍，维持“买入”评级。