2020年报及2021年一季报点评：高端产品增长亮眼，国窖“新百亿”战略势头强劲

泸州老窖2020年实现营业总收入166.53亿元，同比增长5.28%，实现归母净利润60.06亿元，同比增长29.38%。预计2021年实现收入203.98亿元，同比增长22.5%，实现归母净利润73.15亿元，同比增长21.8%。公司高端产品增长亮眼，带动业绩实现显著提速，预计2021年行业动销同比转暖的情况下，公司中档及次高端产品进一步释放活力，实现收入142.37亿元，同比增长15.33%。公司提出“十四五”期间国窖1573新百亿目标，即2022年和2024年分别实现销售口径收入破200和300亿元。维持“推荐”评级。