外销高景气，并表贡献增量

海鸥住工发布2021年一季报，实现营业收入7.95亿元，同比增长75.13%，净利润扭亏为盈，实现扣非净利润0.25亿元。毛利率为23.8%，净利率为2.51%。受益海外需求复苏及供应链优势，公司一季度外销业务向好。公司内销收入同比增长48.08%，外销收入同比增长19.14%。公司整装卫浴实现订单收入2.03亿元，同比增长11.02%。公司围绕整装卫浴延伸产品线导入橱柜和瓷砖产业链，打造内装工业一体化。公司有望通过海外代工订单需求修复以及整装卫浴订单收入的逐步确认实现稳健增长。建议关注。