农林牧渔行业2018年9月第3周周报：生猪调运持续受阻，价格分化延续

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 生猪调运持续受阻，价格分化延续—农林牧渔行业2018年9月第3周周报 2018年9月17日 看好/维持 农林牧渔 周度报告 投资摘要： 行情回顾：上周（2018年9月10日-9月14日）农林牧渔（申万）下跌1.6%，跑输沪深300约0.51个百分点，跑输整体大盘约0.83个百分点，位于申万28个行业第12位。农林牧渔子行业中，海洋捕捞表现最好，涨幅为1.3 %；粮食种植行业表现最差，跌幅为3.8%。 新增三起疫情，18省调运受阻。本周新增三起非洲猪瘟疫情：分别位于安徽省铜陵市义安区、内蒙古自治区锡林郭勒盟阿巴嘎旗和河南省新乡市获嘉县。农业农村部提高强制扑杀补贴至1200元/头，同时进一步加强饲料管理，暂停猪血为原料的血液制品生产猪料，严格监管泔水喂猪行为。伴随18省禁止生猪调运，供需失衡局面越发明显，猪价的区域分化持续，近期市场白条调运量有所增加，但是难以弥补区域性缺口。从全国均价的角度看，猪价仍有小幅上涨空间，区域失衡仍将持续。重点推荐温氏股份，公司主要产能集中的两广地区作为非疫区，生猪均价达到15元/公斤以上，头均盈利300元以上，公司生猪板块业绩环比改善明显。 鸡价季节性回调。本周毛鸡鸡苗价格均有所回调。近期毛鸡出栏量有所增加，市场供应相对充足，毛鸡价格回调。养殖户观望情绪增强，带动鸡苗价格回调。肉鸡养殖引种量与换羽规模处于低位，供给端收缩与需求端复苏带来价格支撑，企业盈利改善有望持续。我们认为产业链中上游企业具备更高业绩弹性，全产业链企业经营稳健理应享受消费类企业的估值水平，持续推荐禽全产业链。禽链景气确定性较强，持续推荐关注民和股份、圣农发展。 上周投资组合为：中宠股份20%、海大集团20%、温氏股份20%、花园生物20%、生物股份20%，组合收益率-0.81%，跑赢沪深300，0.27%，跑赢行业指数0.78%。 本周投资组合为：海大集团20%、温氏股份20%、花园生物20%、生物股份20%、中宠股份20%。 风险提示：禽畜产品价格风险 政策变动风险 疫病风险等 行业重点公司盈利预测与评级 简称 EPS(元) PE PB 评级 17A 18E 19E 17A 18E 19E 海大集团 0.78 0.91 1.17 25.62 22.01 17.07 4.86 强烈推荐 温氏股份 1.29 1.06 1.04 17.46 21.37 21.77 3.61 强烈推荐 生物股份 0.97 1.10 1.23 32.80 20.32 16.05 5.1 推荐 花园生物 0.72 0.63 0.74 22.83 26.13 22.23 2.89 推荐 中宠股份 0.88 0.76 1.06 36.82 42.83 30.70 4.7 强烈推荐 资料来源：公司财报、东兴证券研究所 分析师：郑闵钢 010-66554031 zhengmgdxs@hotmail.com 执业证书编号: S1480510120012 研究助理：程诗月 010-66555458 chengsy_yjs@dxzq.net.cn 重点跟踪公司周股价涨跌幅前五名 中水渔业 7.4% 天邦股份 3.2% 南宁糖业 2.5% 正虹科技 2.2% 东凌国际 2.1% 重点跟踪公司周股价涨跌幅后五名 雏鹰农牧 -19.1% 西部牧业 -16.5% 宏辉果蔬 -12.2% 益生股份 -11.5% 仙坛股份 -10.3% 行业指数走势图 资料来源：东兴证券研究所 相关研究报告 1、《东兴证券农林牧渔行业专题报告：非洲猪瘟波澜再起，后续影响几何》2018-08-17 2、《东兴证券农林牧渔行业事件点评：非洲猪瘟致猪价短空长多，猪价承压8、9月CPI有望下行》2018-08-17 3、《农林牧渔行业周报-2018年8月第2周：鸡价创新高，关注通胀预期下的农产品价格走势》2018-08-13 4、《农林牧渔行业周报-2018年7月第4周：鸡苗价格持续上涨，持续推荐禽链全板块》2018-07-24 -18.9%1.1%21.1%41.1%7/39/311/31/33/35/3农林牧渔 沪深300 东兴证券行业周报 农林牧渔行业：生猪调运持续受阻，价格分化延续 P2 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 目 录 1. 市场行情回顾........................................................................................................................................................................................... 4 2. 农产品数据跟踪....................................................................................................................................................................................... 5 2.1 生猪市场 ........................................................................................................................................................................................ 6 2.2 家禽市场 ........................................................................................................................................................................................ 9 2.3 水产市场 ...................................................................................................................................................................................... 11 2.4 农作物市场 ..................................................................................................................................................................................12 3. 行业要闻.................................................................................................................................................................................................14 4. 重点公司公告.........................................................................................................................................................................................15 5. 投资策略及重点推荐 ............................................................................................................................................................................17 表格目录 表 1: 农林牧渔上市公司涨跌幅前十名和后十名 .................................................................................................................................... 5 表 2: 近两周国际和国内玉米、稻谷和小麦期货价格 ............................................................................................................................ 5 表 3: 近两周国际和国内大豆、豆粕、糖和棉花期货价格 .................................................................................................................... 5 表 4: 本周主要农产品价格 ........................................................................................................................................................................ 6 表 5: 上周行业组合收益率 ......................................................................................................................................................................18 表 6: 本周行业投资组合及权重 ..............................................................................................................................................................18 插图目录 图 1:上周申万28个子行业与沪深300、上证综指涨跌幅 .................................................................................................................... 4 图 2:上周农林牧渔子行业涨跌幅 ..........................................................................................................................................................