华熙生物发布2021年一季报,实现收入7.77亿元,同增111.1%,相比19年增速为118.5%;实现归母净利润1.52亿元,同增41.0%,相比19年增长42.1%,EPS为0.32元。公司收入增长超预期,业绩增长基本符合预期,主要系功能性化妆品与医疗终端业务高增长。公司是全球透明质酸钠龙头厂商,不断从B端向C端业务布局,研发优势突出,塑造品牌能力持续提升,已在化妆品、医美领域卓有成效,未来成长可期。我们维持公司2021-2023年收入预测分别为35.9亿元、47.0亿元、60.6亿元,归母净利润分别为8.3亿元、10.9亿元、14.0亿元,EPS分别为1.72元、2.26元、2.92元,对应估值为117.4倍、89.3倍、69.1倍,维持买入评级。