功能性化妆品持续高增，原料业务加速

华熙生物(688363.SH)在功能性化妆品持续高增的同时，原料业务也加速增长。公司21年三季度功能性化妆品业务收入增速较上半年有所放缓，但四大重点品牌仍保持三位数高增长，单品牌盈利模型不断完善。此外，公司21年三季度医疗终端业务增速较上半年有所放缓，但随着双子针的推进，预计未来医美业务增速将提升。公司21年三季度原料业务加速增长，好于上半年收入25%增速，其中化妆品级原料增速超过60%，得益于新产品以及新客户的推动，食品级原料表现良好。