双品牌运作精进，销售稳步向好

安信证券研报指出，ST舍得2020年实现营业收入27.04亿元，同比增长2.02%；实现归母净利润5.81亿元，同比增长14.42%。公司在疫情过后销售稳步向好，坚持双品牌战略下低档酒强劲恢复。现金流持续向好，恢复性增长质量高。定位和市场战略更加清晰，渠道运营调整见效，老酒前景乐观，高端化拉开序幕。预计公司2021-2022年每股收益为2.88元和4.48元，给予2022年40x估值，目标价178.00元，买入-A评级。