“研发+市场”双轮驱动，开拓康复与体外诊断蓝海

普门科技（688389）是一家专注于康复医疗和体外诊断器械领域的公司。公司是全球第二、国内第一个突破电化学发光免疫检测技术的企业，国产化率约20%，在抢占进口替代市场上具备绝对的先发优势。此外，公司还布局康复医疗领域，进军医美器械领域，开拓千亿市场空间。预计2021-2023年EPS分别为0.48元、0.64元、0.85元。考虑到公司电化学发光与康复医疗产品的持续放量，同时研发投入逐渐步入收获期。公司未来有望在医保控费背景下享受进口替代红利。给予公司2021年61倍PE估值，对应目标价为29.28元，首次覆盖给予“买入”评级。