2021年一季报点评：Q1收入增速亮眼，短期利润承压

天味食品发布了2021年第一季度报告，公司实现营业收入/归母净利润5.22/0.80亿元，同比+56.21%/+4.13%。火锅底料表现优异，经销商建设稳步进行。一季度各地区加大销售渠道布局，总共新增经销商183家，共有经销商3184家。广告投放拖累当期盈利能力，预计今年广告费用投放将继续增加。公司今年将持续优化销售团队，经销商数量亦有望不断增加。维持21-23年营业收入预测为31.35/40.59/51.49亿元，维持21-23年归母净利预测为4.25/5.24/6.63亿元；对应当前2021/22/23年PE为64/52/41倍，维持“增持”评级。