扬农化工发布2021年第一季度财报，报告期实现营业收入37.08亿元，同比+17.43%，环比+97.76%；归母净利润4.44亿元，同比-0.42%，环比+138.21%。菊酯以量补价，草甘膦格局重塑价格中枢向上。2021年Q1，公司毛利率23.48%，环比-2.87%，我们分析主要由于部分原料价格上涨，同时杀虫剂价格下滑；销售费用率1.48%，环比+0.86%；管理费用率6.12%，环比-5.99%；财务费用率-0.41%，环比-5.78%。总体而言，公司2021年Q1净利润符合预期。
