中伟股份（300919）2020年报及2021一季报点评：一体化构筑成本护城河，龙头优势凸显。公司2020年实现营业收入74.4亿元，同比增长40.1%，归属净利润4.2亿元，同比增长133.7%。2021Q1公司实现营业收入36.9亿元，同比增长135.2%，归属净利润2.1亿元，同比增长237.6%。公司产品及客户结构不断优化，奠定公司龙头地位。公司高端产品结构持续优化，目前公司三元前驱体业务市占率达到23%，四氧化三钴市占率达到26%，位列行业第一，奠定公司龙头地位。公司规模效应助力降费，纵向一体化打开盈利空间。公司单吨费用大幅改善，盈利能力持续提高。同时，公司纵向一体化布局循环冶炼产业，形成镍、钴中间品湿法加工硫酸镍、硫酸钴以及锂离子电池循环回收产能，与前驱体形成良好的产业协同，为后续持续降本及盈利提升打开空间。行业需求爆发式上升，公司一季度快速增长。2021Q1公司三元前驱体出货量约3.1万吨，四氧化三钴出货量约0.58万吨。公司出货量大幅增长，核心源于新能源汽车市场全面爆发，带动对动力电池及三元前驱体旺盛需求。公司产能加速释放，生产效率快速提升叠加客户结构优化，盈利能力持续优化。21Q1公司单吨净利0.57万元（同比+49.7%）。
