2020年报点评：游戏基本盘稳健，创新营销业务接力，双轮驱动业绩持续增长

姚记科技2020年实现收入25.6亿元，同比增长47.52%，实现归母净利润10.9亿元，同比增长217.06%，归母净利润大幅增长主要源于细胞集团部分股权转让产生的投资收益，公司实现扣非归母净利润5.68亿元，同比增长78.65%。公司2020Q4实现收入7.47亿，同比增长64.4%，扣非归母净利润1.67亿，同比增长196.5%。公司预计2021Q1实现扣非归母净利润1.67-1.88亿，高基数下依然同比增长15-30%。公司年报收入和利润均高于此前业绩快报。游戏扎实稳健，成为公司业务发展基本盘。2020年公司业绩快速增长，主要在于游戏板块业务实现持续增长，活跃用户和流水都实现增长，导致归母净利润快速增长。游戏板块中两大主要公司——成蹊科技实现扣非净利润4.42亿元，大鱼竞技实现扣非归母净利润7.72亿元，均高于此前业绩承诺，公司转型成果显著，游戏业务已成公司基本盘。国内目前主要运营的手游产品，累计注册用户超6,500万人；微信小游戏产品，累计注册用户超过1亿人。但2020年下半年以来，线上流量成本飙升，公司业务也受到影响，游戏业务利润率有所降低，但增长依旧稳健。