2020Q1季报点评：Q1业绩创同期历史新高，自研创新式内生增长有望逐步显现

昊海生科2021年第一季度实现营业收入3.83亿元，同比增长149.05%；归母净利润9699万元，同比增长45.65%。公司眼科板块在近视屈光、白内障、眼表、眼底等眼病治疗方面形成全面、丰富的眼科产品线，在研项目至少16项。未来带量采购政策趋稳，重磅产品有望驱动眼科业务持续快速增长。医美方面，公司先后公告收购欧华美科63.64%股权、投资美国Eirion，增加了医用/家用医美设备和新型填充类产品，拓展了“外用涂抹+经典注射”肉毒毒素产品线，且销售体系也将进一步加强。公司医美业务进一步拓展至多领域、消费端，医美产品线整体竞争力提升。公司四款新产品先后获得认证，其中疏水模注非球面人工晶状体于1月获CE认证，盐酸莫西沙星滴眼液获得NMPA批准注册，猪纤维蛋白粘合剂获NMPA批准注册，疏水非球面散光矫正人工晶体获欧盟CE认证。公司在研管线丰富，未来新产品陆续获批上市将有望驱动公司内生增长。预计公司2021-2023年营业收入分别为19.80/27.03/35.76亿元，归母净利润分别为4.47/6.12/7.57亿元，对应当前市值的PE分别为51X/37X/30X。维持“买入”评级。