20年线上表现亮眼，21年多品牌孵化与大单品战略有望进一步强化

东方证券发布珀莱雅2020年年报点评，公司收入和盈利保持快速增长，其中电商收入同比增长59%，占比进一步提升至70%。预计2021年一季度电商总收入增长100%以上。同时，公司毛利率略有下滑，但可比口径提升3.15pct。公司孵化品牌方面，彩妆品牌彩棠20年实现收入1.21亿，今年将陆续有新品推出；CORRECTORS科瑞肤定位高端功能性护肤，对标修丽可，今年2月上线天猫旗舰店，有望成为公司中期的潜在增长点。公司2021-2023年每股收益预测为2.97元、3.70元与4.58元，给予公司2021年63倍PE，对应目标价187.11元，维持公司“买入”评级。