水务环保业务增长迅速，利润率水平提升

兴蓉环境发布2020年年报，实现营业收入53.71亿元，同比增长11.01%；归母净利润12.98亿元，同比增长20.08%；扣非归母净利润12.68亿元，同比增长19.58%；基本每股收益0.43元。水务环保业务增长迅速，污水处理总量、污泥处理总量、垃圾焚烧发电量、垃圾渗滤液处理量、中水售水总量均实现增长。盈利能力良好，期间费用率低保持稳健。持续强化产业布局，项目建设进行顺利。预计2021-2023年公司EPS为0.47元、0.53元及0.59元，维持“买入”评级。