2021年一季报点评：加速产能扩张，强化一体化优势

新宙邦（300037）2021年一季度净利润同比增长57.51%，达1.55亿元，符合市场预期。公司营业收入同比增长118.63%，达11.40亿元，其中电解液和氟化工业务贡献明显增量。预计2021年公司电解液出货量有望达到7-8万吨，可为公司贡献3亿利润，同比翻番以上。公司加速扩产添加剂，强化电解液一体化优势。我们维持此前盈利预测，预测公司21-23年净利润7.57/10.93/14.81亿，同比增长46%/44%/35%，EPS为1.84/2.66/3.6元，对应PE为44x/31x/23x；考虑股权激励费用影响，我们给予21年55倍PE，对应目标价101元，维持"买入"评级。