一季报点评：Q1业绩符合预期，毛利率有所承压

信捷电气发布了一季度业绩报告，营收同比增长87%，净利润同比增长88%，符合市场预期。毛利率有所承压，主要由于上游芯片等原材料价格上涨和产品结构变化。公司下游物流、木工、纺织等行业需求较好，但由于基数较高，2-3月订单同比有所下滑。预计Q2起业绩增长趋于平稳。公司将继续推动行业营销，开发行业专用控制系统，加强市场开发和营销网络建设。费用率基本维持稳定，Q1存货有所增长。维持公司2021-23年归母净利润预测，对应现价PE分别为21x、16x、12x，给予目标价88.8元，维持“买入”评级。