线驱产品占比提升，跨境电商较快增长

乐歌股份（300729）2020年年报点评：公司实现收入19.4亿元，同比增长98.4%；实现归母净利润2.2亿元，同比增长244.7%；实现扣非归母净利润1.8亿元，同比增长277.3%。其中，单Q4公司实现营业收入7.2亿元，同比增长163.8%；实现归母净利润0.6亿元，同比增长126.7%，公司全年业绩表现亮眼。毛利率维持稳定，盈利能力改善。公司实现毛利率46.7%，同比增长0.2pp，整体维持高位。公司净利率为11.2%，同比增长4.7pp。线性驱动产品占比提升，产品结构持续优化。得益于公司不断优化产品结构，2017年至2020年人体工学工作站产品年复合增长率达到58.6%，其占比从47.9%增长至73.6%，成为公司最主要收入来源。公司跨境电商快速发展，独立站买家数量及平均消费金额均增长较快。