公司简评报告：产能持续释放，“两海”兑现可期

天顺风能发布2020年年报，营收80.51亿元，同比增长34.94%，净利润10.50亿元，同比增长40.60%。预计2021年Q1净利润为3.2亿元~4.2亿元，同比增长260%~380%。公司产能持续释放，市场空间广阔，预计今年新增装机仅为在建的35.7MW风电场，未来公司将加大与央企国企的股权合作开发力度，实现储备资源的保值增值。公司是塔筒和叶片龙头企业，与主要钢厂和玻纤厂家都签订了战略合作协议，采购价格低于市场平均水平。我们预计公司2021年、2022年和2023年实现营业收入为94.4亿元、106.2亿元和115.6亿元，对应归母净利润为12.8亿元、13.9亿元和15.0亿元，以昨日收盘价计算PE为12.2倍、11.1倍和10.4倍，首次覆盖，给予买入评级。