研报总结：掌阅科技2020年实现营收20.61亿元，同比增长9.47%；归属于母公司股东的净利润2.64亿元，同比增长64.07%。公司持续拓展分发渠道，强化版权内容优势，版权业务实现营收5.04亿元，同比增长92.66%。公司付费阅读收入略有下降，商业化增值业务快速增长提升数字图书平台毛利率。公司延伸布局了短视频创作平台和教育板块，并持续培育阅读相关的K12教育及精选阅读的业务。预计公司2021-2023年将分别实现营收24.41亿元、28.49亿元和32.4亿元，同增18.5%、16.7%和13.7%；预计2021-2023年公司归母净利润分别为4.04亿元、5.21亿元和6.26亿元，同增53%、28.9%和20.2%。首次覆盖，给予“增持”评级。
