公司信息更新报告：大IP开发业务增长亮眼，IP商业化变现加速

公司2024H1业绩延续增长，主要得益于并表上影元以及上影元大IP开发业务表现良好，实现营收、利润双增速超100%。其中，2024Q2业绩环比下滑主要受电影票房季节性波动影响。公司维持2024-2026年业绩预测，预计营业收入分别为11.09/13.31/15.20亿元，归母净利润分别为2.37/3.45/4.64亿元，EPS分别为0.53/0.77/1.04元，当前股价对应PE分别为34.4/23.7/17.5倍。

IP开发业务拉动公司整体毛利率提升，新片供给释放或驱动院线业务修复。2024H1公司毛利率为26.70%（同比+2.1pct），主要系IP开发业务收入占比提升带动。IP开发业务或持续提升公司盈利能力，同时优质新片供给释放或随票房大盘回暖带动院线业务修复。

上影元2024H1实现营收、利润双增速超100%，IP商业化变现加速。上影元推出首个线下演艺产品《奇谭游乐“元”上影IP奇趣派对》，大电影《小妖怪的夏天：从前有座浪浪山》定档2025年暑期档，《中国奇谭》第二季预计2025年上线，“奇谭宇宙”进一步丰富。上影元IP与多款游戏联动，总传播曝光量超30亿，并与恺英网络合作推出《黑猫警长》授权游戏。IP商业化体系加速丰富，有望驱动公司业绩持续增长。

风险提示：电影市场复苏不及预期，IP开发业务增长不及预期等。