2020年年报及2021一季报点评：持续加大研发投入，业绩稳健增长

恒瑞医药2020年实现营业收入277.35亿元，同比增长19.09%，实现归母净利润63.28亿元，同比增长18.78%。抗肿瘤板块业务高速增长，麻醉板块略有下滑。公司研发投入持续增加，股权激励费用和研发投入影响净利润增长。公司已基本形成了每年都有创新药申请临床，每1-2年都有创新药上市的良性发展态势。预计2021-2022年EPS为1.51（-0.08）/1.83（-0.22）元，维持“买入”评级。