汽车本周专题：华为HI新品发布会，配套产业链梳理

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2021年04月19日 汽车 本周专题：华为HI新品发布会，配套产业链梳理 本周行业复盘：本周SW汽车行业+2.18%，排名1/28。二级子行业周涨跌幅分别为整车+2.89%、零部件+1.22%、汽车服务+4.07%。SW汽车成分股周涨幅排名前三的汽车股为北汽蓝谷+24%、渤海汽车+22%、ST众泰+18%；跌幅前三为兴民智通-28%、恒帅股份-18%、凯龙高科-14%。从估值水平看，目前SW整车的PE（ttm）/PB分别为35.96/2.24倍，分位数分别为90.2%/91.57%，零部件的PE（ttm）/PB分别为27.10/2.33倍，分位数分别为64.71%/53.92%，已逐步回调至中位数水平。 本周专题：华为HI新品发布会，配套产业链梳理：4月18日，华为以 “专新致智”为主题，举办HI新品发布会，主要发布五大领域的新产品：1）HarmonyOS智能座舱，可插拔式麒麟芯片与AR-HUD为核心亮点；2）智能驾驶计算平台MDC 810，用于乘用车以及ROBOTAXI，目前已实现量产；3）4D成像雷达预计2022H2SOP,目前毫米波雷达已经量产；4）“华为八爪鱼”自动驾驶开放平台；5）热管理系统华为TMS。从4月17日北汽蓝谷发布的与华为合作车型极狐αs来看，华为在自动驾驶领域实力强劲，有望成为合作车型的核心亮点，以此为切入口，其在座舱车机、热管理、动力总成、线控底盘以及全场景互联的布局有望加速落地。建议关注配套产业链核心标的，整车建议关注：北汽蓝谷、长安汽车、广汽集团；零部件建议关注：华阳集团、三花智控、银轮股份、中国汽研。 投资建议：疫情导致的低基数效应在4月起将逐步退潮，叠加芯片断供、原材料涨价等外部扰动，市场担心板块整体的盈利预期存在下调风险。但我们认为，目前下游购车需求依然旺盛，顺周期下，行业业绩仍处上升轨道，头部公司仍将持续受益。 ➢ 整车：受益于智能化/电动化带来的深度变革，2021年优质的中高端车型将迎来密集发布。龙头公司的资金与研发优势，将在车型端得以印证。短期来看，受芯片扰动影响，预计行业Q2批发销量有所承压，但需求向好的趋势下，行业2021H2的销量表现有望超市场预期。推荐2021年车型强势、市占率提升确定性强的自主龙头：长城汽车、长安汽车、吉利汽车。建议关注：北汽蓝谷。 ➢ 零部件：1）看好压铸、内饰等领域，国内供应商的成本优势明显，车企降本压力下，有望持续受益国产化率提升，推荐：爱柯迪，建议关注：文灿股份；2）看好智能化带来的增量配置，建议关注：伯特利、华阳集团。 ➢ 电动两轮：行业受益于新国标政策的执行，2021-2022年有望迎来景气度高峰。目前头部公司纷纷推出新一代旗舰车型，较原有车型在智能化、锂电化方面提升显著。2019年起行业集中度已开始迅速提升，龙头公司有望迎来从销量到业绩的全面增长。推荐：小年电动、建议关注：雅迪控股。 风险提示：行业销量受疫情影响或不及预期，新车发布不及预期。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 夏天 执业证书编号：S0680518010001 邮箱：xiatian@gszq.com 相关研究 1、《汽车：3月产销维持高增长，》2021-04-12 2、《汽车：底部复苏，聚焦龙头——2020H1中报总结》2020-09-07 3、《汽车：年报&季报综述：商优于乘，零部件确定性更强》2020-05-05 -16%0%16%32%48%64%80%2020-042020-082020-122021-04汽车沪深300 2021年04月19日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、本周专题：华为HI新品发布会，配套产业链梳理 .............................................................................................. 3 1.1 华为汽车业务核心：CC架构、三大平台与智能网联 ................................................................................ 3 1.2 本次HI新品发布会五大新品与核心亮点 ................................................................................................ 4 1.3 此次发布会之外，预计后续增量有望陆续公布 ........................................................................................ 7 1.4 建议关注配套产业链核心标的 ................................................................................................................ 8 二、本周行情回顾 .................................................................................................................................................. 9 三、行业3月销量数据 .......................................................................................................................................... 10 四、本周上市新车概览 .......................................................................................................................................... 12 五、重要公司公告 ................................................................................................................................................. 13 五、行业聚焦 ....................................................................................................................................................... 13 投资建议 .............................................................................................................................................................. 14 风险提示 .............................................................................................................................................................. 14 图表目录 图表1：华为汽车业务核心 ..................................................................................................................................... 3 图表2：华为描述下的车内网络拓扑结构 ................................................................................................................. 3 图表3：传统车企演绎下的电子电器架构 ................................................................................................................. 3 图表4：华为全场景通信互联构思 ........................................................................................................................... 4 图表5：华为HI新品发布会五大新品 ...................................................................................................................... 4 图表6：华为可插拔式麒麟芯片 .............................................................................................................................. 5 图表7：华为HarmonyOS智能座舱解决方案 ........................................................................................................... 5 图表8：华为智能驾驶计算平台MDC产品矩阵 ......................................................................................................... 5 图表9：华为毫米波雷达量产进度 ........................................................................................................................... 6 图表10：华为4D雷达 ........................................................................................................................................... 6 图表11：华为热管理系统TMS ............................................................................................................................... 6 图表12：华为MDC智能驾驶计算平台及生态 ..........................................................................