中国建筑公布2020年报,实现营业收入1.62万亿,同比增长13.75%,归母净利润449.44亿,同比增长7.31%,扣非净利润426.86亿,同比增长0.5%。公司新签订单3.2万亿,同比增长11.6%,基建订单增速亮眼。毛利率略有下滑,但现金流好转,分红率提升。预计公司2021-2023年EPS为1.19元、1.34元、1.50元/股,对应PE为4x、4x、3x。给予2021年6倍估值,对应目标价7.14元,维持“强推”评级。