手机和汽车驱动CIS增长，Q1业绩再创新高

韦尔股份发布了2020年年报和2021年Q1业绩预告。公司全年实现营收198亿元，同比增长45%，归母净利润27.1亿元，同比增长481%。此前公司发布2021Q1业绩预告，预计2021Q1实现归母利润9~10.8亿元，2020Q4扣非归母6.3亿元，2021Q1扣非归母净利润8.2~10.2亿元，环比增长30%~58%。公司CIS图像传感器领域多点开花，包括手机、汽车和动态视觉传感器领域。其他半导体芯片领域业务推进稳步提升。我们预计公司2021-2023年营收分别为264/323/397亿元，归母净利润分别为44/64/79亿元，对应EPS分别为5.08/7.32/9.16元，维持“买入”评级。