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2020年年报点评：业绩超预期增长，新项目发展可期

2021-04-16 杨林,龚诚,薛聪国信证券巡山小妖精

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滨化股份发布2020年年报，实现营收64.57亿元，同比增长4.75%，归母净利润5.07亿元，同比增长15.65%。2021Q1营收21.19亿元，同比增长47.76%，归母净利润4.94亿元，同比增长1251.29%。公司主要产品环氧丙烷价格较上年有较大上升，带动业绩大幅上涨。PO价格大幅上涨，创近十年最高水平，预计在2021年整体保持前紧后松的供需格局。烧碱价格触底反弹，静待周期回暖。碳三碳四综合利用项目进展顺利，有望再造一个滨化。预计21-23年公司净利润为12/14/16亿，EPS为0.73/0.86/0.99元/股，对应PE为7.8x/6.6x/5.8x，维持“买入”评级。

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2020年年报点评：业绩超预期增长，新项目发展可期

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